4hudizhi5. com

周一，贸易加权美元指数报96.32，涨0.01%。欧元（EUR/USD）、英镑（GBP/USD）小幅震荡。日元等避险货币受到青睐。截至8月7日，ICE美元指数期货投机净多仓周变动增加1,646手，达到30,102手。6月下旬以来，该数值持续刷新2017年中以来最高水平。统计显示，押注美元上涨的投机净多仓已连续15周上升，显示“聪明资金”持续加码押注美元汇率上升。

2014年开始，并购并表逐渐成为另一重的业绩贡献力量，抵御了宏观经济的下行，而且，2014年4G建设提速，2015年，新产业趋势越来越明朗，而国家也将互联网+，工业4.0提到比较高的国家战略上来，给予了大量的资源支持。3、“抱团-申购正反馈”与信息科技估值溢价

另一方面，据中国网报道，今年上半年上述公司的营业成本全部上升。圆通营业成本上升幅度最大，为46.33%，具体成本金额为104.85亿元；韵达、顺丰和申通的营业成本分别为41.77亿元、344.67亿元和53.71亿元，同比增长率分别为40.85%、35.98%和20.5%。中通和百世物流上半年的营业成本分别为52.53亿元和112.09亿元，同比增长率分别为40.8%和38.22%。

值得注意的是，券商操作此类托管外包业务赚取的费用通常不到五万元，还不收取额外费用。“私募的自有资金放入公司托管户中，后续可转入公司新成立的‘某宝’类货基中，每月200万元资金有近8000元收益，多放几个月，这笔保壳费也省了。”上述托管部人士进一步介绍。

据高盛的研究数据，在金砖四国（BKF）有重大敞口的美国公司，只有47%的公司季度盈利超预期。而据FactSet数据，标普500指数成分股整体约80%公司盈利超预期。高盛警告投资者须留意在新兴市场有业务暴露的公司。据“ETF精选”数据，由标普500成分股组成的板块周一多数下跌。能源、材料、金融等领跌。

2016年3月开始并购重组政策开始传出收紧的信号。我们在2016年5月写了一篇报告《创业板兼并重组深度分析》，里面拆解了创业板的业绩增速贡献，14/15 年被并购的标的在 2015 年为上市公司合计贡献了 52.1 亿的净利润增量，占 2015 年净利润增量了 60%。因此，只要并购不继续保持增长，这部分贡献将会逐渐降为0，拖累业绩则增速；而三年业绩承诺期过后，商誉问题将会显现，商誉减值将会产生负贡献。这个逻辑之前，之前依靠并购实现了业绩高增长的公司，将会出现业绩大幅下滑。2017年4月我们写了另外一篇报告《壳价值的覆灭》，写到 “我们担心17年开始18年，将会是商誉减值集中爆发的两年。”2018年出现了商誉减值集中爆发。